DEFINIÇÃO Um hedge de moeda estrangeira é colocado quando um trader entra no mercado de moeda estrangeira com a intenção específica de proteger a exposição física existente ou antecipada ao mercado de uma mudança adversa em taxas de moeda estrangeira. Em termos mais simples, um comerciante que é longo uma determinada moeda estrangeira pode hedge para proteger contra a exposição ao risco downside (uma queda de preços para baixo). Por outro lado, um comerciante que tem uma determinada moeda estrangeira pode hedge para proteger contra a exposição ao risco upside (uma mudança de preço para cima). Tanto os especuladores como os hedgers de moeda estrangeira podem se beneficiar ao saber como utilizar adequadamente uma cobertura de moeda estrangeira. HEDGERS - FX RISK EXPOSURE BANKS Os bancos que lidam internacionalmente têm exposição ao risco inerente a moedas estrangeiras, muitas vezes de várias maneiras, incluindo veículos comerciais. A colocação de um hedge cambial pode ajudar a gerenciar o risco cambial. ENTIDADES COMERCIAIS Tanto grandes como pequenas entidades comerciais que conduzem negócios internacionais também têm exposição ao risco em moedas estrangeiras. Vender em moedas estrangeiras e aceitar o risco de taxa de câmbio são muitas vezes uma função do dia-a-dia das empresas e podem ajudar os comerciais a permanecerem competitivos. INVESTIDORES A VAREJO Os traders de moeda estrangeira de varejo usam hedge de moeda estrangeira para proteger posições abertas contra movimentos adversos em taxas de moeda estrangeira. A colocação de um hedge cambial pode ajudar a gerenciar o risco cambial. POR QUE HEDGE FX EXPOSIÇÃO AO RISCO O comércio internacional aumentou rapidamente à medida que a Internet forneceu um mercado novo e mais transparente para indivíduos e entidades, tanto para realizar negócios internacionais e atividades comerciais. Mudanças significativas no cenário econômico e político internacional levaram à incerteza quanto à direção das taxas de câmbio. Esta incerteza conduz à volatilidade e à necessidade de um veículo eficaz para proteger o risco de taxa de câmbio e / ou as alterações das taxas de juro, garantindo ao mesmo tempo uma situação financeira futura. Exposição ao risco de taxa de câmbio A exposição ao risco de taxa de câmbio é comum à maioria quase todos os negócios internacionais e / ou negociação. A compra e / ou venda de bens ou serviços denominados em moedas estrangeiras podem imediatamente expô-lo ao risco de taxa de câmbio. Se um preço firme for cotado antecipadamente para um contrato usando uma taxa de câmbio que é considerada apropriada no momento em que a cotação é dada, a cotação de taxa de câmbio pode não ser necessariamente apropriada no momento do efetivo acordo ou desempenho da contrato. A colocação de uma cobertura cambial pode ajudar a gerenciar esse risco de taxa de câmbio. Exposição a Risco de Taxa de Juros A exposição a taxa de juros refere-se ao diferencial de taxa de juros entre as moedas dos dois países em um contrato de câmbio. O diferencial de taxa de juros também é aproximadamente igual ao custo pago para cobrir um contrato a termo ou futuro. Como uma nota lateral, arbitragers são os investidores que aproveitam quando os diferenciais de taxa de juros entre a taxa de câmbio à vista e quer o contrato a termo ou futuros são muito altos ou muito baixos. Em termos mais simples, um arbitrager pode vender quando o carry cost ele ou ela pode coletar é um prémio para o custo de carry real do contrato vendido. Por outro lado, um arbitrager pode comprar quando o custo de transporte que ele ou ela pode pagar é menor do que o custo real carry do contrato comprado. De qualquer forma, o arbitrager está olhando para beneficiar de uma pequena discrepância de preços devido aos diferenciais de taxa de juros. Investimento Estrangeiro / Exposição de Ações O investimento estrangeiro é considerado por muitos investidores como uma forma de diversificar uma carteira de investimentos ou buscar um maior retorno sobre o investimento em uma economia que se acredita estar crescendo a um ritmo mais rápido do que investimento nos respectivos Economia doméstica. Investir em ações estrangeiras expõe automaticamente o investidor ao risco cambial e ao risco especulativo. Por exemplo, um investidor compra uma determinada quantidade de moeda estrangeira (em troca da moeda nacional) para comprar ações de uma ação estrangeira. O investidor é automaticamente exposto a dois riscos separados. Em primeiro lugar, o preço das ações pode ir para cima ou para baixo eo investidor está exposto ao risco especulativo preço das ações. Em segundo lugar, o investidor está exposto ao risco de taxa de câmbio porque a taxa de câmbio pode apreciar ou depreciar a partir do momento em que o investidor comprou pela primeira vez o estoque estrangeiro eo tempo que o investidor decide sair da posição e repatriar a moeda (troca a moeda estrangeira De volta à moeda nacional). Portanto, mesmo que se obtivesse um ganho especulativo porque o preço das ações estrangeiras aumentava, o investidor poderia realmente perder dinheiro se a desvalorização da moeda estrangeira ocorresse enquanto o investidor mantinha ações estrangeiras (e o valor da desvalorização era maior do que o ganho especulativo). A colocação de uma cobertura cambial pode ajudar a gerenciar esse risco de taxa de câmbio. Hedging posições especulativas Traders de moeda estrangeira utilizam cobertura cambial para proteger posições abertas contra movimentos adversos em taxas de câmbio, e colocar uma cobertura cambial pode ajudar a gerenciar o risco de taxa de câmbio. As posições especulativas podem ser cobertas através de um número de veículos de cobertura de câmbio que podem ser usados sozinhos ou em combinação para criar totalmente novas estratégias de cobertura cambial. FX HEDGING VEHICLES Abaixo estão alguns dos tipos mais comuns de veículos de cobertura de moeda estrangeira utilizados nos mercados de hoje como uma cobertura de moeda estrangeira. Os comerciantes do forex do varejo usam tipicamente opções da moeda corrente extrangeira como um veículo do hedge do forex. Os bancos e os comerciais são mais propensos a usar forwards, opções, swaps, swaptions e outros derivados mais complexos para atender suas necessidades específicas de hedge cambial. Contratos à vista Contrato de moeda estrangeira para comprar ou vender à taxa de câmbio corrente, exigindo liquidação dentro de dois dias. Como um veículo de cobertura de moeda estrangeira, devido à data de liquidação de curto prazo, os contratos à vista não são adequados para muitas estratégias de cobertura e negociação de moeda estrangeira. Contratos de moedas estrangeiras são mais comumente usados em combinação com outros tipos de veículos de cobertura de moeda estrangeira ao implementar uma estratégia de cobertura de moeda estrangeira. Para os investidores de retalho, em particular, o contrato spot e o risco associado são muitas vezes a razão subjacente à existência de uma cobertura de moeda estrangeira. O contrato spot é mais frequentemente uma parte da razão para proteger a exposição ao risco de moeda estrangeira em vez da solução de cobertura de moeda estrangeira. Contratos de opção Um contrato de moeda estrangeira financeira que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um contrato de moeda estrangeira específico (o subjacente) a um preço específico (o preço de exercício) em ou antes de uma data específica ). O valor que o comprador da opção de moeda estrangeira paga ao vendedor da opção de moeda estrangeira pelos direitos de contrato de opção de moeda estrangeira é chamado de opção quotpremium. quot Uma opção de moeda estrangeira pode ser usada como uma cobertura de moeda estrangeira para uma posição aberta no mercado spot de moeda estrangeira . Opções de Taxa de Juros Um contrato de taxa de juros financeiros que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um contrato de taxa de juros específico (o subjacente) a um preço específico (o preço de exercício) em ou antes de uma data específica encontro). A exposição de risco de moeda de cobertura com contratos de opção de taxa de juros é mais freqüentemente usada por especuladores de taxa de juros, comerciais e bancos em vez de Do que por comerciantes forex de varejo como um veículo de cobertura de moeda estrangeira. Swaps de taxa de juro Uma taxa de juro financeira contratos por meio dos quais o comprador e o vendedor trocam a exposição da taxa de juros durante o prazo do contrato. O contrato de swap mais comum é o swap fixo a flutuante pelo qual o comprador de swap recebe uma taxa flutuante do vendedor de swap eo vendedor de swap recebe uma taxa fixa do comprador de swap. Outros tipos de swap incluem fixed-to-fixed e float-to-float. Os swaps de taxas de juros são mais utilizados pelos comerciais para reafectar a exposição ao risco de taxa de juros. Adiantamento de Swaps de Amortecimento Os contratos de câmbio de moedas e swaps são mais usados por instituições e comerciais em vez de por comerciantes de forex no varejo. Um forward de moeda estrangeira é um contrato para comprar ou vender uma moeda estrangeira a uma taxa fixa para entrega em uma data ou período futuro especificado. Contratos a termo de moeda estrangeira são usados como uma cobertura de moeda estrangeira quando um investidor tem a obrigação de fazer ou receber um pagamento em moeda estrangeira em algum momento no futuro. Se a data do pagamento em moeda estrangeira ea última data de negociação do contrato de forwards de moeda estrangeira forem combinadas, o investidor terá, de fato, encerrado o valor de pagamento da taxa de câmbio. Os contratos de futuros de moeda estrangeira têm tamanhos de contrato padrão, períodos de tempo, procedimentos de liquidação e são negociados em bolsas reguladas em todo o mundo. Os contratos de forwards em moeda estrangeira podem ter diferentes tamanhos de contrato, prazos e procedimentos de liquidação do que os contratos de futuros. Os contratos de forwards em moeda estrangeira são considerados over-the-counter (OTC) devido ao fato de que não há um local de negociação centralizado e as transações são realizadas diretamente entre as partes através de plataformas de negociação on-line e telefônica em milhares de locais em todo o mundo. Um swap de moeda é um contrato de moeda estrangeira financeira pelo qual o comprador e o vendedor trocam valores de capital inicial iguais de duas moedas diferentes à taxa de câmbio. O comprador e o vendedor trocam pagamentos de juros de taxa fixa ou variável em suas respectivas moedas trocadas durante a vigência do contrato. No vencimento, o montante principal é efetivamente re-swapped a uma taxa de câmbio pré-determinada para que as partes acabem com suas moedas originais. CUSTOS DE COBERTURA DE FX Quando a cobertura forex, praticamente todos os veículos de cobertura de moeda estrangeira têm algum custo. Custo de transporte, prêmio de opção, margem e hedge P / L são todos os custos que podem estar associados à cobertura cambial. No entanto, se você olhar para o custo de cobertura de moeda estrangeira a partir da perspectiva adequada, você provavelmente vai perceber que o custo para colocar um hedge forex é relativamente pequeno em comparação com a proteção forex hedging pode fornecer. Por outro lado, o ponto de colocar uma cobertura de forex é para compensar a exposição de risco de mercado forex a um custo razoável - se uma estratégia de cobertura de moeda estrangeira não é rentável, em seguida, o investidor deve explorar outras opções para a gestão de risco de mercado forex. O custo para colocar um hedge de moeda estrangeira deve ser levado em conta tanto antes de hedge forex é colocado, enquanto a cobertura está no lugar e novamente após a hedge forex é levantada. Em teoria, uma estratégia de cobertura de moeda estrangeira quase sempre parece bastante boa no papel antes da cobertura de moeda estrangeira ser colocada. No entanto, é somente após a hedge de moeda estrangeira foi colocado e, em seguida, levantada que o efeito real é realizado. Existe uma curva de aprendizagem envolvida na cobertura de moeda estrangeira, e a análise e modificação da estratégia de cobertura de moeda estrangeira fazem parte do processo de aprendizagem. CONCLUSÃO A cobertura cambial, quando corretamente implementada, é uma valiosa ferramenta de gestão de risco de moeda estrangeira. No entanto, hedge de moeda estrangeira se não implementado corretamente ou supervisionado, pode ser catastrófico. Ao implementar uma estratégia de cobertura de moeda estrangeira, lembre-se que a negociação e cobertura de moeda estrangeira é muitas vezes uma ciência imperfeita. Compreender que hedge de moeda estrangeira tem um custo associado inerente e que há também uma curva de aprendizagem envolvidos. Se você é um comerciante de varejo forex que pode precisar de negociação e / ou assessoria de hedging de vez em quando, certifique-se de ter um corretor que leva o tempo para entender seus objetivos de investimento e dá-lhe conselhos não tendenciosa. Introdução A swaption cross currency Bermudan É uma opção bermuda incorporada em um cross currency swap. Mais detalhadamente, trata-se de um contrato em que o detentor de um cross currency swap é longo ou curto uma opção para colocar o swap em certas datas de pagamento de fluxo de caixa. Por exemplo, suponha que um pagador de swap de moedas cruzadas de renda fixa seja uma opção de troca bermuda. Em seguida, o pagador faz pagamentos periódicos com base em uma taxa fixa em uma determinada moeda e recebe pagamentos de taxa flutuante com base na taxa de juros de outra moeda. Em certas datas de pagamento o pagador pode cancelar o swap, ou, de forma equivalente, pode entrar em outro swap para pagar a taxa flutuante e receber a taxa fixa, efetivamente cancelando o swap original. Alguns negócios cobram uma taxa de exercício. A maioria das swaptions de moeda cruzada são swaptions fixo-para-flutuante. No entanto, as trocas de moeda cruzada fixo-fixo e flutuante para flutuante também são populares. As swaptions típicas têm noções fixas tanto para receber e pagar pernas, e uma única taxa de cupom fixo para a perna fixa e um único spread para a perna flutuante. Também são comuns os negócios com valores nocionais amortizáveis ou variáveis e / ou cupões variáveis de perna fixa e / ou spreads variáveis sobre pernas flutuantes. Detalhes técnicos Os métodos populares para avaliar as trocas bermudas são o método da árvore binomial Rubinsteins e sua versão estendida, o método da árvore trinômica Hull-Whites, ou outros métodos numéricos com retículo. Estes métodos são bons para um factor e, por vezes, dois modelos de factores. No entanto, à medida que o número de fatores de modelagem aumenta, o número de nós de uma árvore ou grades de uma rede cresce exponencialmente. Essa característica limita muito o poder dos métodos numéricos baseados em árvore ou em treliça. No caso de uma troca cruzada de moeda, o número mínimo de fatores é três: um fator para cada moeda e um para a taxa de câmbio. Se dois ou mais modelos de fatores forem usados para as taxas de juros, os métodos baseados em árvore ou em treliça não são mais úteis. A maneira natural de quebrar essa barreira computacional é recorrer à simulação de Monte Carlo. Historicamente, os métodos de Monte Carlo foram considerados muito difíceis de usar na avaliação de opções bermudenses ou americanas. Existem agora maneiras de estender o poder da simulação de Monte Carlo. Entre estes métodos, o método de Monte Carlo de mínimos quadrados proposto por Longstaff e Schwartz recebeu a maior atenção devido à sua generalidade, simplicidade e convergência relativamente boa. Análise As funções de swaption de moeda cruzada FINCAD suportadas podem ser usadas para: Calcular por simulação de Monte Carlo o valor justo e as estatísticas de risco de um swaption de moeda cruzada fixo para float estilo bermudense. O swap subjacente pode ter uma estrutura personalizada (variável nocional, cupão variável, datas geradas, etc.). O modelo de estrutura de termo de um fator Hull-White é usado em cada moeda. Calcule por simulação de Monte Carlo o valor justo e as estatísticas de risco de um swaption de moeda cruzada fix-for-fix de estilo bermudense. O swap subjacente pode ter uma estrutura personalizada (variável nocional, cupão variável, datas geradas, etc.). O modelo de estrutura de termo de um fator Hull-White é usado em cada moeda. Calcule por simulação de Monte Carlo o valor justo e as estatísticas de risco de uma swaption de moeda cruzada flutuante por flutuação estilo bermuda. O swap subjacente pode ter uma estrutura personalizada (variável nocional, cupão variável, datas geradas, etc.). O modelo de estrutura de termo de um fator Hull and White é usado em cada moeda. Para avaliar as soluções FINCAD para avaliar várias swaptions de moeda cruzada, entre em contato com um Representante FINCAD. Swaption (Swap Option) O que é Swaption (Swap Option) Uma swaption (swap option) é a opção de entrar em swap de taxa de juros ou algum outro tipo de swaption. troca. Em troca de um prêmio de opção. O comprador ganha o direito mas não a obrigação de celebrar um acordo de swap específico com o emissor em uma data futura especificada. INTERRUPÇÃO DO SWAPTION (Swap Option) Existem dois tipos diferentes de swaptions: um swaption do pagador e um swaption do receptor. Em uma swaption do pagador, o comprador tem o direito, mas não a obrigação, de celebrar um contrato de swap onde se torna o pagador de taxa fixa e o receptor de taxa flutuante. Um swaption do receptor é o oposto o comprador tem a opção de entrar em um contrato do swap onde receberá a taxa fixa e pagará a taxa de flutuação. Swaptions são over-the-counter contratos e não são padronizados como opções de ações ou contratos de futuros. Assim, o comprador eo vendedor precisam concordar com o preço da troca, o tempo até a expiração da troca, o valor nocional e as taxas fixa e flutuante. Além desses termos, o comprador eo vendedor devem concordar se o estilo de swaption será bermuda, europeu ou americano. Esses nomes de estilos não têm nada a ver com a geografia, mas com a forma como a swaption pode ser executada. Com uma swaption Bermudan, o comprador é permitido exercer a opção e entrar no swap especificado em um conjunto predeterminado de datas específicas. Com uma swaption européia, o comprador só pode exercer a opção e entrar no swap na data de vencimento da swaption. Com uma troca de estilo americano, o comprador pode exercer a opção e entrar no swap em qualquer dia entre a originação do swap ea data de vencimento. Desde swaptions são contratos personalizados, termos mais criativos também são possíveis. As Swaptions Swaption Market Swaption são geralmente utilizadas para cobrir posições de opções sobre obrigações, para auxiliar na reestruturação de posições correntes outros swaps, com notas estruturadas. E para alterar um portfolio inteiro ou o perfil agregado do payoff das firmas. Devido à natureza em que swaptions são usados, os participantes do mercado são normalmente grandes instituições financeiras. Bancos e fundos hedge. Grandes corporações também participam no mercado para ajudar a gerenciar o risco de taxa de juros. Os contratos são oferecidos na maioria das principais moedas mundiais. O grande investimento e bancos comerciais são geralmente os principais fabricantes de mercado. Porque o imenso capital tecnológico e humano necessário para monitorar e manter uma carteira de swaptions está geralmente fora do alcance das empresas de menor porte.
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